5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(d马美如简介iào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率马美如简介(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cú马美如简介n)款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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