金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕22已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后0号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平(píng)台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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