编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子从(cóng)年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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