5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以1母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理0年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的(de)下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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