今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(j三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ī)金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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