财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ng>此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量200千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么6吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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