金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同(tóng)时(shí)也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能(néng)正(zhèng)接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年(nián)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的(de)决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有过业务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(sh融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ì)为巴(bā)菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时(shí)，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公(gōng)司提(tí)高企业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股价(jià)后，日本股市(shì)开(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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