用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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