财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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