分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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