5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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