钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披(pī)露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的(de)1卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗0GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动(dòng)力(lì)领域优(yōu)势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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