今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善rong>

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。