在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样t: 24px;'>中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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