北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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