本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(触动的意思解释，颇受触动的意思yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心触动的意思解释，颇受触动的意思指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较大(dà)。

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