金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(y谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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