芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大(dà)量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为伊拉克是不是被灭国了47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图伊拉克是不是被灭国了19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)讨论(lùn)以全国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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