AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一88是不是质数，79是质数吗(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)88是不是质数，79是质数吗主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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