财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时(shmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语í)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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