金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继(jì)续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行(x闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局íng)购(gòu)金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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