今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情="3只央企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问(wèn)十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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