在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业四月的小说集，四月的小说好看吗(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(t四月的小说集，四月的小说好看吗ài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医四月的小说集，四月的小说好看吗药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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