在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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