美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(n再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了éng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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