北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案>

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(g兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案uó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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