30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》，自(zì)周二盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反(fǎn)映的(de)制造业库(kù)存(cún)及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风(f越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ēng)险，震荡修复延续(xù)。

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