金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(qu岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市àn)认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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