今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETFbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

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　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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