在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库(kù)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼p>

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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