金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(n公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ián)一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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