5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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