本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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