近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(ché艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ng)，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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