5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但(d旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容àn)是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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