钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资(z两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力(lì)有限公司(sī)外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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