踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其(qí)他业(yè)务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一(yī)季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企业、造(zào)车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗p>

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又(yòu)发布(bù)对外(wài)投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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