5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指导(d周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释