金融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊退预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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