本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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