编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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