周(zhōu)一(yī)的(de)股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高(gāo)位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济(jì)数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分(fēn)个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称(chēng)，一季(jì)报陆(lù)续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业(yè)景气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电(diàn)力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力(lì)消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等机制或(huò)有望出台(tái)。

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