为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股票(piào)价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部(bù)分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立，何(hé)德(dé)平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：200克等于多少毫升水，200克是多少ml水就(jiù)信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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