今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当(d大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗āng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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