华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗以股票而(ér)不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们(men)的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推(tuī)特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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