今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōn东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗g)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(g东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人(rén)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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