今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(h议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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