财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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