今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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