券商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市良好(hǎo)表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发(fā)。券商板块也在周(zhōu)五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商或上市主体(tǐ)一季(jì)报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体一(yī)季(jì)度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利增速较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归(guī)母(mǔ)净利排名，新的十大分别(bié)是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分(fēn)别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市(shì)主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家(jiā)，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家(jiā)，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别(bié)是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东北(běi)证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比增速为负值(zhí)，分别(bié)是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成的(de)头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的(de)绝(jué)对优势(shì)，保持着业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上市公司指南(nán)针在(zài)一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度(dù)上拖累了公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为正、7家增(zēng)速为(wèi)负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年(nián)一(yī)季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收不足亿(yì)元的(de)低基数有(yǒu)关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商(shāng)，分(fēn)别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下(xià)滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收(shōu)下滑的券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商分(fēn)别是中信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹证券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以较高的增速(sù)杀入营收排(pái)名(míng)前十(shí)，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中(zhōng)信建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩(jì)高增(zēng)，这一观点被卖方研(yán)究普(pǔ)遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券(quàn)在解读东(dōng)方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营(yíng)投资(zī)收益(yì)11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期(qī)末(mò)金融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全(quán)年(nián)盈利增(zēng)速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信(xìn)证券(quàn)加(jiā)大(dà)杠杆经营投资致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长，市(shì)场(chǎng)回(huí)暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现估(gū)值提(tí)升。

　　西(xī)部证券在关(guān)于国金证券的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资(zī)成为(wèi)影响国金(jīn)证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收(shōu)入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成再融资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模(mó)稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自(zì)营(yíng)投资成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心，预期(qī)将(jiāng)在一季度迎来反转。投(tóu)资(zī)业务(wù)方面，下(xià)半年重(zhòng)点关(guān)注(zhù)差(chà)异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或将打开头部(bù)券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预(yù)期将(jiāng)是券商(shāng)业(yè)绩(jì)大幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在(zài)年(nián)内实现较(jiào)大幅(fú)度的(de)改善。

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